橡胶软管专精特新“小伟人”，2015-2023年归母净利润CAGR达31.42%

  利通科技主营业务为液压橡胶软管及软管总成的研制、出产和出售。公司致力于以先进的技能为客户供给习惯杂乱工业环境要求的橡胶软管。2024年Q1-3公司完成盈余收入3.31亿元（-7.22%），归母净利润6883.26万元（-29.39%）。受下流工程机械行业周期性调整期影响，咱们下调公司2024-2025年盈余猜测，新增2026年盈余猜测，估计2024-2026年公司归母净利润分别为1.02（原1.49）/1.22（原1.72）/1.42亿元，对应EPS分别为0.80/0.96/1.12元/股，对应当时股价PE分别为13.2/10.9/9.4倍，咱们看我国页岩油气挖掘加快+公司稳步推动超高压配备产业化，保持“增持”评级。

  橡胶软管是使用最广泛的橡胶制品之一，估计2019-2024年全球工业软管市场规模年均复合增加率为5.8%。页岩油气挖掘范畴：我国页岩油资源丰富，页岩油可采储量居国际第三位，2023年我国页岩油产值打破400万吨，再创历史上最新的记载；非常规天然气产值打破960亿立方米，占天然气总产值的43%。工程机械范畴：虽然现在工程机械行业处于周期性调整期，但随着大规模设备更新方针+地产方针“组合拳”等多种活跃因素的影响，国内工程机械有望敞开新一轮上行周期，2024年我国共出售挖掘机201131台，同比增加3.13%。

  公司石油钻采软管主要有压裂软管、旋转钻井和减震软管、井控软管等各类软管，一起经过美国石油协会APIQ1质量管理体系认证、API7K、API16C产品认证等认证。超高压配备产业化使用方面，2024年底利通科技首台超高压灭菌（HPP）设备成功下线，该款设备灭菌的根底原理是在常温状态下对食物加压约600MPA，而且公司活跃向使用超高压水切开技能展开城市地下管网综合治理服务、高压泵及高压成套设备和高分子材料出产新范畴拓宽。

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