【现货】现货价格继续上涨。日照港PB粉+6至799元/吨，巴混粉+7至815元/吨。

  【基差】PB粉和巴混粉仓单本钱分别为848元和837.3元。PB粉夜盘基差46元/吨左右。

  【需求】本周铁水产值小幅下降，环比-1.4至232.5万吨，高炉产能利用率-0.05至87.28%。未来几周铁水产值有相等预期，后市继续重视实践复产高度。

  【供给】供给增量显着，据统计局数据发表，1-9月进口铁矿石9.189亿吨，同比增加4.9%（+4275.9万吨）。周度数据剖析来看，本周到港量环比+226.2至2517.2万吨；全球发运量-416.6至2662.5万吨，其间澳巴-388至2147万吨，其他非主流国家-29至516万吨。

  【库存】到12月12日，45港库存1.507亿吨，环比周一-14.2万吨，环比上周四+30.8万吨；钢厂进口矿库存环比+59.76至9431.90万吨。后期钢厂进一步复产空间存在约束，按需补库下港口库存或坚持阶段性去库，但考虑到海外发运安稳运转，叠加钢厂过量补库志愿不强，估计铁矿石库存持稳走势。

  【观念】微观逻辑主导盘面，铁矿石跟从钢材震动。根本面上，供增需减，钢厂库房存储根本相等，港口库存同比上升。周环比来看，供增需减，钢厂按需补库，港口小幅累库。供给来看，近期发运量与到港量均季节性走弱，但考虑到海外矿山后期有季末冲量预期，全年供给增量有望坚持。需求来看，Mysteel口径日均铁水产值环比-1.3至232.6万吨；静态下，未来几周铁水有相等预期，后市继续重视实践降幅。库存来看，近期钢厂继续补库，但全体水平与上一年适当，考虑到冷季进一步复产的空间不大，估计年底末补库起伏与上一年相等；港口库存1.507亿吨，坚持高位运转。钢材端数据剖析来看，Mysteel口径下，五大材坚持去库，数据偏中性，且全体产值与库存处在近几年偏低水平，工业端对立不显着。近期方针预期对盘面定价的影响较大，中央政治局举行对商场开释活跃信号，提振钢材需求预期，但商场此前预期过高，盘面宽幅震动。考虑到方才库房存储偏低，下一年钢厂复产弹性较大，叠加一季度供给有季节性走弱预期，操作上，多单离场，跨期价差可重视回调试多5-9价差时机。